43232 12/08/2019 00:01 12/08/2019 00:01 ทำไมใครต่อใคร ก็ลดดอกเบี้ย? <p style="margin-bottom: 0.0001pt;"></p> <p style="margin-bottom: 0.0001pt;">&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; การประกาศลดดอกเบี้ยของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) เมื่อวันที่ 7 สิงหาคมที่ผ่านมา สร้างความประหลาดใจให้แก่หลายวงการพอสมควร</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; เพราะก่อนหน้านี้ผู้สังเกตการณ์ส่วนใหญ่คาดว่า กนง.น่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ผมอ่านบทวิเคราะห์ของ &quot;หลักทรัพย์บัวหลวง&quot; ในวันรุ่งขึ้นแล้วมีประเด็นที่น่าสนใจ โดยเฉพาะเมื่อมองจากแง่ของวงการธนาคารซึ่งหนีไม่พ้นว่าจะได้รับผลกระทบทั้งทางตรงและทางอ้อม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; กนง.มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงจาก 1.75% เป็น 1.50% ในรอบ 4 ปี ด้วยผลโหวต 5:2&nbsp; จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; เป็นจังหวะเดียวกับที่มีการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลายแห่ง ทั้งธนาคารกลางสหรัฐ&nbsp; (Fed), อินเดีย และนิวซีแลนด์</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ปัจจัยที่คณะกรรมการนโยบายการเงินพิจารณาน่าจะมีหลายประเด็น เช่น</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -ภาพรวมเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวต่ำกว่าที่ประเมินไว้ และต่ำกว่าระดับศักยภาพ</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -การส่งออกสินค้าหดตัว จากสภาวะการกีดกันทางการค้า</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -การท่องเที่ยวมีแนวโน้มขยายตัวชะลอลง</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -การบริโภคภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอลงตามรายได้ของครัวเรือนนอกภาคเกษตร</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -การจ้างงานที่ปรับลดลง</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยทั้งปีมีแนวโน้มต่ำกว่าขอบล่างของกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อจากราคา พลังงานที่ปรับลดลงเร็ว</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; คำถามคือ ใครได้ประโยชน์ และใครเสียประโยชน์?</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; บทวิเคราะห์นี้มองว่า</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ผลกระทบต่อตลาดหุ้น : รอบนี้เป็นการปรับลดดอกเบี้ยเพื่อบรรเทาสภาพเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ซึ่งเป็นจังหวะที่ตลาดหุ้นมี Valuation สูงอยู่ คาดโอกาสที่ตลาดจะปรับตัวขึ้นแรงเหมือนในอดีตนั้นจำกัด</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ใครได้ประโยชน์?</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; กลุ่มที่ต้นทุนหลักเป็นดอกเบี้ย ซึ่งมีโอกาสที่จะเห็นต้นทุนที่ลดลงและมาร์จินกว้างขึ้น เช่น สินเชื่อบุคคล, สินเชื่อรถยนต์, จำนำทะเบียนขนส่งมวลชน, โรงไฟฟ้า, หุ้นปันผลสูง และกองทุนรวมต่างๆ เป็นต้น</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ใครเสียประโยชน์?</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ทุกๆ 0.25% ที่ดอกเบี้ย MLR ปรับลง กำไรธนาคารจะลดลง 7.00% แต่ผลกระทบอาจเบาลงเหลือ&nbsp; 3.00% หากธนาคารปรับลดดอกเบี้ยเงินฝากด้วย เราคาดจะเห็นหุ้นธนาคารใหญ่ โดย De-rate&nbsp; valuation ลงต่อ</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ผลกระทบต่อค่าเงิน :</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; บทวิเคราะห์มองว่าอัตราดอกเบี้ยไม่ใช่ประเด็นหลักที่จะกระทบค่าเงิน เพราะค่าเงินจะ Sensitive&nbsp; กับเงินสำรองต่างประเทศเป็นหลัก</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ดังนั้นคาดค่าเงินได้รับผลจำกัดจากการลดดอกเบี้ย แล้วงบการเงินของ 3 แบงก์ใหญ่เพิ่มขึ้น/ลดลง เพราะอะไร?</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; เดินทางเข้าสู่ช่วงทยอยประกาศงบการเงินของบริษัทจดทะเบียน นำโดยกลุ่มแบงก์จะเริ่มประกาศงบการเงินเป็นกลุ่มแรก โดยช่วงระยะเวลาของการประกาศ ดังนี้</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -งบไตรมาส 1 ของกลุ่มแบงก์จะประกาศวันที่ 11-20 เม.ย. และวันที่ 6-15 พ.ค.ประกาศงบของทุกกลุ่ม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -งบไตรมาส 2 ของกลุ่มแบงก์จะประกาศวันที่ 11-20 ก.ค. และวันที่ 6-15 ส.ค.ประกาศงบของทุกกลุ่ม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -งบไตรมาส 3 ของกลุ่มแบงก์จะประกาศวันที่ 11-19 ต.ค. และวันที่ 6-15 พ.ย.ประกาศงบของทุกกลุ่ม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; -งบประจำปี และงบไตรมาส 4 ของกลุ่มแบงก์จะประกาศวันที่ 11-22 ม.ค. และวันที่ 26 ก.พ.-6&nbsp; มี.ค.งบของทุกกลุ่ม</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; แล้วช่วงนี้เองก็เข้าสู่การประกาศงบไตรมาส 2 ของกลุ่มแบงก์ รายงานกำไรสุทธิรวม 5.34 หมื่นล้านบาท ลดลง 0.1% YoY และ 4.2% QoQ โดยหลักการทั่วไปนั้นปัจจัยที่กระทบกับตัวเลขในกลุ่มแบงก์ก็คือ</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1.การเติบโตของสินเชื่อ ซึ่งการให้สินเชื่อเป็นธุรกิจหลักของธนาคาร ส่งผลให้รายได้จากส่วนนี้เป็นรายได้หลักของธนาคารเช่นกัน</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 2.รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ หรือส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin หรือ NIM) เป็นส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยรับ (ดอกเบี้ยที่ได้รับจากการปล่อยเงินกู้และสินเชื่อต่างๆ) หักกับดอกเบี้ยจ่าย&nbsp; (ดอกเบี้ยที่จ่ายเป็นผลประโยชน์ให้แก่ประเภทเงินฝาก)</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 3.รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ย นั้นมาจากรายได้จากค่าธรรมเนียมอื่นๆ เช่น โอน จ่ายบิล ซึ่งปัจจุบันลดลงค่อนข้างมากหลังจากการปรับตัวเข้าสู่ยุค Digital Banking และค่าธรรมเนียมการขายประกัน กองทุน</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 4.การตั้งสำรองจากหนี้สูญ กรณีลูกหนี้ที่กู้เงินไปและไม่จ่ายชำระหนี้</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 5.ต้นทุนรายจ่าย อาทิ เงินเดือนพนักงาน การตั้งสำรองเงินเกษียณอายุ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ค่าใช้จ่ายทางการตลาด ฯลฯ</p> <p style="margin-bottom:.0001pt">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; ต่อไปนี้ความผันผวนจะกลายเป็นเรื่องปกติที่ทุกวงการต้องเกาะติดทุกฝีเก้า เผลอนิดเดียวหลุดโลกได้เลย!</p> <p>&nbsp;</p> https://www.thaipost.net/main/detail/43232 กาแฟดำ, ทำไมใครต่อใคร ก็ลดดอกเบี้ย, สุทธิชัย หยุ่น FALSE FALSE ADD https://storage.thaipost.net/main/uploads/photos/big/20180720/image_big_5b515c1cad535.jpg